Η μελέτη εξετάζει τον τρόπο με τον οποίο η πράξη καθαρού αέρα επηρεάζει την αγορά δημοτικών ομολόγων
Περίληψη:
Η μελέτη αυτή εξετάζει τις επιπτώσεις του νόμου περί καθαρού αέρα (CAA) στην αγορά των δημοτικών ομολόγων. Η CAA, μια περιβαλλοντική νομοθεσία ορόσημου που θεσπίστηκε το 1970, έχει επηρεάσει σημαντικά τους κανονισμούς και τα πρότυπα που σχετίζονται με την ατμοσφαιρική ρύπανση στις Ηνωμένες Πολιτείες. Εξετάζουμε εάν και σε ποιο βαθμό η εφαρμογή του CAA έχει επηρεάσει το κόστος δανεισμού για τους δήμους και τη συνολική απόδοση της αγοράς των δημοτικών ομολόγων.
Η μελέτη χρησιμοποιεί ένα ολοκληρωμένο σύνολο δεδομένων έκδοσης και απόδοσης δημοτικών ομολόγων σε συνδυασμό με λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με τα επίπεδα της ατμοσφαιρικής ρύπανσης και τις ρυθμιστικές παρεμβάσεις στο πλαίσιο της CAA. Η εμπειρική μας ανάλυση χρησιμοποιεί προηγμένες οικονομετρικές τεχνικές για τον έλεγχο για διάφορους παράγοντες που θα μπορούσαν ενδεχομένως να συγχέουν τη σχέση μεταξύ της CAA και της αγοράς δημοτικών ομολόγων.
Τα ευρήματά μας υποδεικνύουν ότι η εφαρμογή του CAA είχε στατιστικά σημαντικό αντίκτυπο στην αγορά των δημοτικών ομολόγων. Παρατηρούμε μια θετική σχέση μεταξύ αυστηρότερων κανονισμών για τη ρύπανση της ατμόσφαιρας και υψηλότερων δαπανών δανεισμού για τους δήμους. Ειδικότερα, το κόστος του δανεισμού αυξάνεται όταν οι δήμοι υπόκεινται σε αυστηρότερα πρότυπα ποιότητας αέρα ή βρίσκονται σε περιοχές με υψηλότερα επίπεδα ατμοσφαιρικής ρύπανσης.
Επιπλέον, τα αποτελέσματά μας δείχνουν ότι η επίδραση της CAA στην αγορά των δημοτικών ομολόγων είναι ιδιαίτερα έντονη για ορισμένους τύπους δήμων. Συγκεκριμένα, διαπιστώνουμε ότι οι μεγαλύτερες πόλεις, οι δήμοι με χαμηλότερες πιστωτικές αξιολογήσεις και εκείνοι που βρίσκονται σε περιοχές με υψηλότερη εμπειρία πυκνότητας πληθυσμού μια πιο σημαντική αύξηση του κόστους δανεισμού λόγω της CAA.
Η μελέτη μας συμβάλλει στην κατανόηση των οικονομικών επιπτώσεων των περιβαλλοντικών κανονισμών, αποδεικνύοντας τη σχέση μεταξύ των μέτρων ελέγχου της ατμοσφαιρικής ρύπανσης και της αγοράς δημοτικών ομολόγων. Τα ευρήματα έχουν σημαντικές επιπτώσεις στους υπεύθυνους για τη χάραξη πολιτικής και στους δημοτικούς επενδυτές ομολόγων, καθώς υπογραμμίζουν τις πιθανές οικονομικές συνέπειες που συνδέονται με τους περιβαλλοντικούς κανονισμούς και παρέχουν πολύτιμες γνώσεις για την αλληλεπίδραση μεταξύ των περιβαλλοντικών πολιτικών και του δημοτικού τομέα χρηματοδότησης.
Λέξεις -κλειδιά:πράξη καθαρού αέρα, περιβαλλοντική ρύθμιση, δημοτική αγορά ομολόγων, κόστος δανεισμού, ατμοσφαιρική ρύπανση.
