Σοκ στην τιμή του πετρελαίου και η οικονομία των ΗΠΑ:Μια ενημερωμένη σύνθεση των εκτιμήσεων επιπτώσεων
Η χρήση πετρελαίου στις Ηνωμένες Πολιτείες (ΗΠΑ) το 2016 ήταν 5 τοις εκατό χαμηλότερη από το 2005 και οι εισαγωγές μειώθηκαν κατά 26 τοις εκατό την ίδια περίοδο. Ωστόσο, το πετρέλαιο εξακολουθεί να αντιπροσωπεύει το 92 τοις εκατό όλων των καυσίμων μεταφορών στις Η.Π.Α.
Σοκ της αγοράς πετρελαίου, που προκύπτουν από συγκρούσεις στις πετρελαιοπαραγωγικές περιοχές και περιοχές μεταφοράς του κόσμου, άμεσες επιθέσεις σε υποδομές προμήθειας πετρελαίου, αλλαγές στην παγκόσμια οικονομική δραστηριότητα, ενέργειες εκτός αγοράς από παραγωγούς πετρελαίου, παραγωγή πετρελαίου και ατυχήματα μεταφοράς και φυσικά γεγονότα, όπως οι τυφώνες, συχνά οδηγούν σε συνεχείς αλλαγές στις παγκόσμιες τιμές του πετρελαίου. Οι εκτιμήσεις των πιθανών οικονομικών ζημιών από τις γρήγορες και μεγάλες αυξήσεις των τιμών του πετρελαίου που ακολουθούν σοβαρούς κλυδωνισμούς στην αγορά πετρελαίου είναι απαραίτητες για τον ποσοτικό προσδιορισμό του κόστους και την αξιολόγηση των πιθανών οφελών από εναλλακτικές λύσεις πολιτικής. Ωστόσο, οι οικονομικές επιπτώσεις των κραδασμών στις αγορές πετρελαίου καθορίζονται από πολλούς παράγοντες που σχετίζονται με τη φύση και το χρόνο του σοκ, τις οικονομικές συνθήκες και πολιτικές τη στιγμή του σοκ και την εξελισσόμενη οικονομική δομή και θεσμούς σε μια δεδομένη οικονομία. /P>
Οι διαθέσιμες εμπειρικές εκτιμήσεις των οικονομικών επιπτώσεων συνήθως συνοψίζονται από τον λόγο της ποσοστιαίας μεταβολής του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ) προς μια ποσοστιαία μεταβολή της τιμής του πετρελαίου (η «ελαστικότητα του ΑΕΠ»). Διαφέρουν σε μεγάλο βαθμό λόγω του παραπάνω σοκ και παραγόντων που σχετίζονται με την οικονομία, καθώς και παραγόντων που σχετίζονται με τα δεδομένα και τα εμπειρικά μοντέλα που χρησιμοποιούνται, καθώς και άλλες πηγές αβεβαιότητας.
Αντιμετωπίζουμε την ανάγκη πολιτικής για μεγαλύτερη σαφήνεια σχετικά με την ελαστικότητα του ΑΕΠ σε σχέση με την τιμή του πετρελαίου (ελαστικότητα ΑΕΠ) συνθέτοντας εκτιμήσεις από 18 πρόσφατες μελέτες των καθαρών χωρών εισαγωγής πετρελαίου χρησιμοποιώντας μια τυπική μέθοδο ανάλυσης μετα-παλίνδρομης (MRA). Η MRA είναι μια καθιερωμένη μέθοδος που χρησιμοποιείται συνήθως για τη στατιστική σύνθεση οικονομικών παραμέτρων, όπως η ελαστικότητα τιμής ή εισοδήματος της ζήτησης για καύσιμα ή άλλα αγαθά, από εκτιμήσεις πολλαπλών μελετών. Ωστόσο, αυτή είναι η πρώτη μελέτη που εφαρμόζει MRA στην ελαστικότητα του ΑΕΠ.
Χρησιμοποιούμε MRA για να υπολογίσουμε τον συνδυασμένο μέσο όρο και τα κατώτερα/ανώτατα όρια της ελαστικότητας του ΑΕΠ των ΗΠΑ. Επιπλέον, εντός των ορίων των δεδομένων από τις 18 μελέτες, εξετάζουμε το ρόλο των παραγόντων που επηρεάζουν τις εκτιμήσεις της ελαστικότητας του ΑΕΠ, σε πέντε κατηγορίες:(i) Τύπος μοντέλου. (ii) Περίοδος (έτη) που καλύπτονται από τα δεδομένα. (iii) Μέγεθος και διάρκεια του σοκ στην τιμή του πετρελαίου. (iv) Πετρέλαιο και άλλα χαρακτηριστικά της οικονομίας. (v) Παράγοντες κραδασμών στις τιμές του πετρελαίου (ζήτηση, π.χ. απροσδόκητα ισχυρή παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη/επιβράδυνση ή προσφορά, π.χ. διακοπή της παραγωγής πετρελαίου λόγω τυφώνα).
Ενώ η εστίασή μας είναι σε εκτιμήσεις για τις Η.Π.Α., συμπεριλαμβάνουμε ορισμένες πρόσφατες μελέτες εκτός των ΗΠΑ για να κατανοήσουμε καλύτερα την επίδραση αυτών των παραγόντων (βλ. Εικ. 1 για μια περίληψη των εκτιμήσεων ελαστικότητας του ΑΕΠ από τις 18 μελέτες). Οι περισσότερες μελέτες παρέχουν πολλαπλές εκτιμήσεις, για διαφορετικά χρονικά διαστήματα μετά την έναρξη του σοκ και για διαφορετικές περιοχές.
Συνολικά, διαπιστώσαμε ότι η πρόσφατη βιβλιογραφία για την οικονομία του πετρελαίου υποδηλώνει μια αρνητική μέση ελαστικότητα του ΑΕΠ των ΗΠΑ σε σχέση με τις τιμές του πετρελαίου (οι αυξήσεις των τιμών του πετρελαίου μειώνουν το ΑΕΠ), αλλά με μικρότερο μέγεθος από ό,τι συνήθως υπολογιζόταν πριν από μια δεκαετία ή περισσότερο. Ωστόσο, παρά την πολυετή ιστορική εμπειρία και έρευνα, το φάσμα των εκτιμήσεων παραμένει ευρύ. επισημαίνοντας τους σημαντικούς ρόλους που διαδραματίζουν οι παραπάνω παράγοντες. Τα αποτελέσματα υποδεικνύουν ότι οι περιφερειακές μεταβλητές, που χρησιμεύουν ως δείκτης για διαφορές στη δομή της οικονομίας, οι προσεγγίσεις μοντελοποίησης και η διάκριση μεταξύ των παραγόντων σοκ προσφοράς και ζήτησης παίζουν σημαντικό ρόλο σε αυτές τις εκτιμήσεις ελαστικότητας. Βρήκαμε επίσης υποστήριξη για την ιδέα ότι η οικονομική ευαισθησία στις κρίσεις των τιμών του πετρελαίου έχει μειωθεί από τη δεκαετία του 1970, αλλά συμπεραίνουμε ότι οι πιθανές απώλειες του ΑΕΠ μετά από μια μεγάλη απρόβλεπτη διακοπή της προσφοράς εξακολουθούν να είναι μη ασήμαντες.
Το Σχ. 2 δείχνει τις μέσες εκτιμήσεις της ελαστικότητας του ΑΕΠ των ΗΠΑ από την προσομοίωση του μοντέλου μας MRA για 12 τρίμηνα μετά την έναρξη ενός σοκ, καθώς και τα κατώτερα/ανώτατα όρια 1 τυπικής απόκλισης. Η μέση εκτίμηση των ΗΠΑ είναι αρνητική για τα 12 τρίμηνα, με το μέγεθος να αυξάνεται από περίπου 0,015 σε 0,024. Αυτό σημαίνει ότι μια αύξηση 100% στις τιμές του πετρελαίου λόγω σοκ στην αγορά πετρελαίου θα μπορούσε να μειώσει το ΑΕΠ των ΗΠΑ κατά περίπου 2%. Το 1 τυπικό διάστημα απόκλισης στα 12 τρίμηνα είναι -0,038 έως -0,001. Αν και αυτά τα αποτελέσματα εξαρτώνται από τις διαθέσιμες και προσβάσιμες μελέτες που περιλαμβάνονται στην ανάλυση, αυτή η αξιολόγηση υποστηρίζει μια σημαντική ανάγκη για επικαιροποιημένη κατανόηση του πιθανού μακροοικονομικού κόστους των μελλοντικών πετρελαϊκών σοκ και της αξίας των πολιτικών για την αποφυγή αυτών των δαπανών. Η ανάλυση μπορεί να ενημερωθεί καθώς διατίθενται νέες μελέτες για την καταγραφή της εξελισσόμενης σχέσης πετρελαίου-οικονομίας ΗΠΑ.
Αυτά τα ευρήματα περιγράφονται στο άρθρο με τίτλο Impacts of oil price shocks on the United States economy:A meta-analysis of the oil price elasticity of GDP for net oil-importing ekonomis, που δημοσιεύτηκε πρόσφατα στο περιοδικό Energy Policy .
Αυτή η εργασία διεξήχθη από τους Gbadebo A. Oladosu, Paul N. Leiby, David C. Bowman, Rocio Uría-Martínez και Megan M. Johnson του Εθνικού Εργαστηρίου Oak Ridge (ORNL) και του UT-Battelle με σύμβαση με το Υπουργείο Ενέργειας των ΗΠΑ . Οι απόψεις που εκφράζονται εδώ είναι απόψεις των συγγραφέων και όχι απαραίτητα των ιδρυμάτων τους.
